中报发布一个月后，川系物企德商产投服务（2270.HK）做了一次不寻常的人事调整。
国庆长假前夕，德商产投服务宣布，因工作调整，邹康由非执行董事调任执行董事，自2026年9月30日起生效，任期三年。
邹康不是外部空降兵。他是德商产投创始人之一、非执行董事及控股股东之一。
根据公告，邹康与姐姐邹健合共持有德商产投服务约66.49%股份，双方2015年已订立一致行动协议，2021年订立一致行动确认契约。
一个持股超过六成的创始人，从非执行董事走到执行董事，看起来并非普通轮岗。
尤其是在中报刚交出“增收不增利”成绩单之后，传递的信号更直接：老板要亲自抓经营了。
《物业K线》注意到，公告称，邹康担任执行董事不会收取任何额外薪酬；不过其担任集团其他职务薪酬包括基本年薪60万港元、津贴、实物利益、绩效奖金及退休计划供款。
而此前担任非执行董事，邹康并未在德商产投领取薪酬。
回到德商产投服务，其今年上半年收入2.51亿元，同比增长9.9%。
分业务看，物业服务同比增长9.3%至1.53亿元，占比61.1%。期内在管面积由1137万增至1240万平方米，但毛利率下滑，规模并未带来更高效率。
资产运营服务收入8597.6万元，同比增长7.3%，占比34.3%。投资及发展收入大增，47.2%至1144.1万元。
单看收入，故事还不错。但往下看，问题就出来了。
报告期内，录得毛利约4136.1万元，同比减少13.4%；毛利率16.5%，比2025年同期的21.0%少了4.5个百分点。销售成本2.10亿元，同比增长16.0%，跑得比收入快。
利润端更直接。2026年上半年录得税后净利润为负值，而上年同期的净利润约为1975.3万元。
与此同时，费用端也在加压。期内行政开支3391.6万元，同比大增66.2%。其中，股份支付费用827.5万元。
德商产投服务解释，这包括培育多元化新业务的前期战略性投入，以及报告期内及过往年度股份授予在本期确认的费用。
投资端也未到收获期。应占联营公司的收益由2025年同期的547.4万元，变为2026年上半年的负值。
德商产投服务也给出了解释，对外投资的联营企业房地产开发项目仍处前期阶段，尚未进入集中交付及收益结转期。
收入在扩，利润在缩，现金在减少。
同期，现金及现金等价物1.11亿元，比2025年末的1.79亿元减少6711.9万元。流动比率从1.7倍降到1.5倍。短期借款6880万元，银行借款总额9040万元。资本负债率从25.2%升至28.2%。
近两年，德商产投服务频繁跨界。
成立合资公司探索电商直播，又涉足代建、大家居、不良资产、数字金融等领域。去年下半年，甚至以物企身份下场参与房地产开发。
不过德商产投现在最需要的，不是更大的营收故事，而是把收入变成利润、把利润变成现金的能力。
邹康走到台前，将交出怎样的答卷？
（来源：乐居）
